利物浦以破紀錄的方式從勒沃庫森簽下維爾茨，迎來了自己首位轉會費破億的頂級球員。那么，近來一直“勤儉持家”的利物浦在沒有高價出售球員的前提下，為何突然能負擔得起如此高昂的轉會費？The Athletic作者Chris Weatherspoon就進行了簡要分析。

定了！利物浦將以破隊史轉會費紀錄的形式，從勒沃庫森簽下維爾茨。

據悉，雙方將簽訂為期五年的合約。利物浦將支付給勒沃庫森約1億英鎊的固定轉會費，此外還有最高可達1600萬英鎊的潛在附加條款。

即便不計算那些附加條款，這筆交易也是遠超利物浦此前轉會紀錄的存在——此前，利物浦的最高轉會紀錄是他們在2018年冬窗從南安普頓，以7500萬英鎊的價格簽下范迪克。

當然，有人可能會說努涅斯的轉會費其實超過了范迪克。但請注意，2022年6月，努涅斯從本菲卡轉會利物浦之時，基礎轉會費為6400萬英鎊，加上全部附加條款的費用，最高可達8500萬英鎊。但截止去年12月底，利物浦不過為潛在的2100萬英鎊附加條款支付了850萬英鎊。換而言之，只有在最近半年時間里，利物浦觸發了更多關于努涅斯轉會的附加條件，這位烏拉圭射手的轉會費總額才會超過范迪克。

當然，無論如何，在維爾茨登陸安菲爾德之后，利物浦隊史最貴轉會交易將不會再有任何異議。

那么，此前一段時間表現“摳搜”的利物浦，如何負擔得起維爾茨如此高昂的轉會費？

財源滾滾的利物浦，正創歷史收入新高

維爾茨能以破紀錄的方式加盟利物浦，其實也得益于利物浦正享受著創紀錄的收入。23/24賽季球隊收入首次突破6億英鎊大關——那個賽季利物浦僅出戰了歐聯杯的比賽，且英超聯賽僅位列第三位。

上賽季，利物浦重返歐冠賽場，并早早鎖定了自己隊史第20個頂級聯賽冠軍，再加上安菲爾德球場看臺擴建、球隊商業持續增長，利物浦的營業收入或許能夠突破7億英鎊。說起來，這一壯舉此前在英格蘭只有曼城達到過。

而25/26賽季，可能利物浦的收入還會再創新高。按照TA的估計，利物浦通過贏得英超聯賽，將獲得1.815億英鎊的收入，即便他們在25/26賽季未能衛冕，仍將受益于英超整體收入的增長。英超新的電視轉播收益周期將于25/26賽季開始，聯賽預計在未來三年內收入122.5億英鎊——比2022年至2025年周期增長17%。

除此之外，利物浦商業增長勢頭也相當不錯。今年8月，他們將于阿迪開啟新的球衣贊助合約。這份基于激勵機制的合約，相比與耐克已有的豐厚合約，蘊含著巨大的潛在增長空間——耐克每賽季提供3000萬英鎊的基礎保障金，但利物浦的實際收益通常能達到這個數字的兩倍左右。

利物浦的開銷有多大呢？

收入飆升固然喜人，可如果支出失控，那也意義不大。利物浦在23/24賽季稅前虧損5710萬英鎊，這是芬威體育時代乃至球隊歷史上最慘淡的財務成績單——難道成本把收入都吞掉了？

并非如此。一年前的那次巨額虧損，對于在FSG掌舵近15年間基本保持收支平衡的利物浦來說，實屬異常。事實上，他們的財務狀況很可能更好：TA在三月份發布的系列文章詳細分析過，并認為利物浦24/25賽季已重返盈利軌道，而且是相當健康的盈利。即使球隊的工資賬單攀升至4億英鎊大關（如果發放聯賽奪冠獎金就有可能達到），利物浦仍有可能獲得約3000萬英鎊的利潤。

工資支出確實是大頭，利物浦在23/24賽季的工資開銷在英格蘭足壇僅次于曼城，便是最好的證據。根據TA得到的消息，維爾茨轉會利物浦之后，周薪約為20萬英鎊（不含獎金），這對于利物浦來說，他們每年至少需要在維爾茨身上花掉1200萬英鎊（算上其他的相關成本）。

利物浦陣中確實還有一些擁有相對高薪的世界級球星，但考慮到年人力成本同樣達到差不多1200萬英鎊的阿諾德離隊，所以維爾茨的到來，并不會打亂利物浦現有的薪資結構。

這筆交易對利物浦來說有多特別？

范迪克和阿利松的簽約，常被當作利物浦“不差錢”的例證，原因之一在于它們幾乎是孤例；球隊確實為這兩位砸下重金，但其整體轉會支出通常落后于國內競爭對手。

截至23/24賽季末，利物浦組建陣容的總成本（含轉會費和經紀人傭金）為7.494億英鎊，是全球第七貴的陣容，遠低于切爾西（14億英鎊）、曼城（11億英鎊）、曼聯（9.439億英鎊）和阿森納（8.824億英鎊）。

相應地，計入球隊賬目的年度攤銷成本也遠低于國內同行；利物浦去年的攤銷成本為1.145億英鎊，比熱刺少了2000多萬英鎊，更是比切爾西低了7500萬英鎊！經歷了2024年平靜的夏窗后，攤銷成本即使有增加，幅度也微乎其微。

維爾茨在6月16日轉會窗重開后正式簽約利物浦，其1億英鎊轉會費加上約10%的經紀人傭金，將為利物浦25/26賽季的攤銷賬單增加2090萬英鎊，此后直至29/30賽季，每年還將增加2180萬英鎊（一小部分，180萬英鎊，因球隊5月31日的財年截止日將計入30/31賽季）。加上最近簽下的弗林蓬，他們每年攤銷成本將增加約2800萬英鎊，但即便如此，除了熱刺可能是個例外，他們的攤銷成本仍將低于BIG6中的其他豪門。

那利物浦不擔心違反PSR規則嗎？

其實利物浦不必擔心。TA最近也解釋過這個問題。利物浦上賽季即使虧損7500萬英鎊也不會觸碰英超規則紅線。在工資和轉會費攤銷方面，簽下維爾茨每年將增加約3400萬英鎊的成本——但利物浦擁有足夠的財務空間來消化它。

當然，這也并非意味著今夏利物浦不會有其他球員離開。雖然并非迫于盈利與可持續發展規則的壓力（24/25賽季的盈利能力和持續增長的收入確保了這一點），但球員離隊將有助于平衡陣容配置和賬目。

芬威體育長期致力于以可持續方式運營利物浦。盡管他們今夏可以放心大膽地花錢，不必擔心破產或違規，甚至可以在25/26賽季選擇承受一定虧損，但這絕不意味著他們會為了花錢而花錢。若出現一筆重磅球員出售（努涅斯可能性很大），也絲毫不會讓人意外。

他們現金流充足嗎？

現金流擔憂與PSR擔憂是兩碼事，但利物浦在這方面同樣底氣十足。

資金獲取完全不是問題。即使芬威不愿注資（他們通常更傾向于為基建項目而非運營成本借款），球隊所有權方已于去年9月對循環信貸額度進行了再融資，將其上限從2億英鎊大幅提升至3.5億英鎊。截至2024年5月底，他們僅動用了原有2億英鎊額度中的1.16億英鎊，因此如有需要，仍有大筆資金隨時待命。

無論如何，利物浦可能根本無需增加借貸。即使在缺少歐冠收入的情況下，23/24賽季的運營現金流仍為正的8370萬英鎊，而且隨著安菲爾德球隊看臺改造工程竣工，基建方面的現金支出也已減少。

此外，他們在轉會市場上的相對克制——以及傾向于盡可能提高交易預付款比例——意味著利物浦在未付分期轉會費方面的債務遠低于其他英超球隊。截至2024年5月底，他們的凈欠款僅為6990萬英鎊，預計過去一年這一數字還在下降。之前的數額已低于當時英超其他七支球隊，更遠低于曼聯在2025年3月底高達3.089億英鎊的欠款。

簽下維爾茨，對利物浦而言無疑是一次里程碑式的重磅投入。綜合轉會費、預估經紀人傭金及其五年的基本工資，利物浦簽下并雇傭他的總成本估計高達1.705億英鎊。若算上潛在的浮動獎金，這筆總額甚至可能突破2億英鎊大關。所有相關方自然都樂見其成——那將意味著維爾茨與利物浦攜手取得了輝煌的成功。

數字固然驚人，但別忘了，利物浦可是家底雄厚的豪門。芬威體育的運營風格或許并非所有球迷的心頭好，但恰恰是這份精打細算的“持家之道”，讓利物浦得以在機遇降臨時，有能力豪擲千金，完成如此震撼足壇的交易。

（Armour）